La batalla por el control de Warner Bros. Discovery entra en una fase decisiva. Paramount Skydance ha elevado el tono de su opa hostil con una propuesta que busca despejar las principales dudas financieras y regulatorias que pesan sobre la operación. En un comunicado difundido este martes, el grupo liderado por David Ellison anunció que asumiría íntegramente la penalización de 2.800 millones de dólares que Warner debería pagar a Netflix si rompe el acuerdo ya firmado con la plataforma de streaming.
La mejora no se limita a ese gesto. Paramount también se compromete a respaldar una refinanciación de la deuda de Warner Bros. Discovery y, si fuera necesario, a hacerse cargo de hasta 1.500 millones de dólares en comisiones vinculadas a esa reestructuración financiera. Con ello, el grupo pretende transmitir solvencia y estabilidad en un momento en el que el elevado endeudamiento de Warner sigue siendo uno de los principales factores de incertidumbre para los inversores.
Para reforzar su mensaje de confianza, Paramount ha añadido un incentivo directo para los accionistas: el pago de una tarifa trimestral de 25 centavos por acción por cada trimestre que la operación no se cierre después del 31 de diciembre. La medida busca neutralizar el temor a retrasos regulatorios y presentar la oferta como una alternativa más segura y atractiva frente a la venta pactada con Netflix.
Los mercados reaccionaron con rapidez. Tanto Paramount como Warner registraron subidas superiores al 1% tras conocerse el anuncio, mientras que Netflix avanzó alrededor de un 2,5%, una señal de que los inversores interpretan la nueva oferta como un movimiento serio que podría alterar el desenlace previsto.
La ofensiva de Paramount se produce después de que el consejo de Warner Bros. Discovery sorprendiera al mercado al acordar la venta de sus estudios y de HBO Max a Netflix por 27,75 dólares por acción, una operación que valora el grupo en cerca de 82.700 millones de dólares. Warner ha rechazado en el pasado varias propuestas de Paramount y prevé someter la transacción con Netflix a votación de sus accionistas antes de abril.
En paralelo, Paramount intenta jugar la carta regulatoria. La compañía asegura haber respondido ya a una segunda solicitud de información del Departamento de Justicia de Estados Unidos, lo que activa un periodo de diez días para que los reguladores se pronuncien. Superar ese trámite sin objeciones sería clave para que Paramount pueda presentarse ante los accionistas de Warner como la opción con mayores probabilidades de obtener luz verde gubernamental.
El músculo financiero es otro de los pilares de la estrategia. Paramount afirma contar con compromisos de capital por valor de 43.600 millones de dólares aportados por el grupo encabezado por la familia Ellison y sus socios, además de una financiación adicional de hasta 54.000 millones de dólares que prevé obtener de entidades como Bank of America, Citigroup y Apollo Global Management.
Con esta batería de compromisos, Paramount busca romper el equilibrio actual y forzar a Warner Bros. Discovery y a sus accionistas a replantearse el acuerdo con Netflix. La pugna no es solo por unos estudios y una plataforma de streaming: es una disputa estratégica por el futuro del entretenimiento global, en la que cada movimiento financiero puede resultar decisivo. @mundiario